六年狂欢过后 美股重回常态-华尔街见闻
沉睡数年之后，美股的波动性终于醒来。去年从未连续下跌超过3天的标普500指数，今年已经两次出现连续5天下跌的情况了。今年一季度，标普500指数日波动超过1%的交易日同比增长了50%；四轮下跌中，最大跌幅均达到或超过了3%。对于管理45亿美元的GlobalFinancialPrivateCapital首席投资官ChrisBertelsen而言，相较于美联储退出QE，美股的常态化有些姗姗来迟。他认为，波动性指标与前一轮牛市的最后一年2007年很相似。本轮牛市已经持续了六年。现年70岁的Bertelsen告诉彭博新闻社：轻易可以获得的量化宽松把市场扭曲了，这本身就是不正常的。对于许多投资者而言，尤其是没有经历过这样的时期的投资者，确实会产生不适。因汇率大幅波动和能源价格大跌波及股市，加之美联储暗示可能从年中开始加息，当前美股之动荡是三年前欧债危机以来所未见。重回常态彭博社汇编的数据显示，进入一季度以来，标普500指数上涨或下跌超过1%的交易日已经达到15个，而去年同期才10个。尽管今年迄今，该指数基本收平，并且已经有41个月没有出现10%的跌幅了，但回撤超过3%的情况确是2011年以来最多。标普500指数2014年的平均日波动为0.53%，是2006年以来最为平静的一年。如今该指数的日均波动已经扩大至0.71%，1928年以来的均值为0.76%。资管规模9340亿美元的北方信托首席投资策略师JimMcDonald告诉彭博：今天我们在市场所见是对未来的一个预览，今年的波动性会更大，投资者应该有所准备。
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